（原标题：经济高点出现，通胀拐点已现——海通宏观债券周报（姜超、周霞、顾潇啸等））　　经济高点出现，通胀拐点已现——海通宏观周报宏观专题：美联储缩表的路径和影响分析联储宽松扩表，复苏触发缩表。经过三轮QE，美联储总资产已超4.4万亿美元。14年退出QE后，美联储对到期资产采取持续再投资，资产规模维持高位。随着经济复苏，美联储重点关注的就业和通胀指数出现好转。市场流动性充裕时，准备金规模过大会影响货币政策有效性，增加经济过热风险。宽松逐渐告别，被动方式收缩。3月FOMC会议纪要中，多数官员支持今年晚些时候调整再投资政策。一种缩表方式是被动式，即美联储停止部...